El desarrollo económico de España durante 2026 estará influenciado por los efectos del conflicto en Irán, con una desaceleración del crecimiento estimada alrededor del 2%. A pesar de la incertidumbre generada por la situación geopolítica y el incremento de los precios, los especialistas descartan la posibilidad de una estanflación, un fenómeno que no se observa desde la crisis petrolera de 1973 y que no cumple actualmente con las condiciones estructurales necesarias.
Efecto contenido y descarta estanflación
Manuel Hidalgo, economista e investigador de EsadeEcPol además de profesor en la Universidad Pablo de Olavide, señala que el principal impacto del conflicto se concentrará en el primer trimestre de 2026, cuando espera que el PIB crezca en un 0,4%, aproximadamente la mitad de lo alcanzado al término de 2025. Sin embargo, Hidalgo enfatiza que no prevé una contracción económica y estima que el incremento de la inflación será considerablemente menor al registrado tras la invasión de Ucrania, situándose entre el 3% y el 4%.
Los expertos rechazan comparar la situación con la crisis de 1973, resaltando la menor dependencia actual de los combustibles fósiles y la evolución significativa del mercado laboral y la estructura empresarial. Además, definen la estanflación como un proceso prolongado de aumento paralelo de precios y salarios, una condición que no se da en el contexto presente.
Importancia de la duración del conflicto
Por otro lado, Ignacio Cantos, director de inversiones de ATL Capital, coincide en que el conflicto limitará el crecimiento económico, aunque descarta una parálisis. Cantos señala que el aumento en el coste de los hidrocarburos debería aliviarse una vez que se restablezca el tránsito habitual por el estrecho de Ormuz, describiendo el alza inflacionaria como un fenómeno puntual y temporal.
Las previsiones de diferentes organismos reflejan esta cautela:
• Funcas: Pronostica que la inflación superará el 3% antes del verano, con un impacto de dos décimas negativas en el crecimiento del PIB, estimado en el 2,2%.
• CaixaBank Research: Ajusta la reducción en el crecimiento hasta cuatro décimas, proyectando un avance del 2%, bajo la hipótesis de un barril de petróleo a 82 dólares y un precio del gas de 45 euros por megavatio hora (MWh).
Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, apunta que aunque la economía española cuenta con una base sólida y un sistema financiero saludable, el conflicto genera presión en la curva de tipos de interés a largo plazo, lo que podría elevar los costes hipotecarios. Ante este escenario, expertos como Manuel Hidalgo sugieren que, en caso de que el conflicto se prolongue, el Gobierno debería implementar medidas de apoyo, como reducciones en el IVA y en los impuestos de la factura eléctrica, para disminuir la carga sobre las familias.
